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代表1432家公司一季报业绩结构性差异冰火两

作者:  来源:  日期:2020年09月22日

1432家公司一季报业绩:结构性差异“冰火两重天”

本报 祁和忠 郝 静 上海报道

“一半是海水,一半是火焰。”这已成为全球经济危机背景下,国内上市公司今年一季度业绩表现的确切写照。

截至4月29日的最新统计数据显示,在已公布一季报的1432家上市公司中,合计净利润总额为1927亿元,同比下降22.49%。但从具体公司看,各行业间的结构性差异巨大。其中,基建、石化、煤炭、软件及相关服务、食品饮料等行业已呈现强劲增长的态势,而有色、航运、房地产、建材等行业仍处于向下探底的过程中,处境依然比较艰难。

国海富兰克林基金公司研究总监潘江评价说:“在这轮经济周期的波动中,各个行业由于自身商业特性不同,从而决定了行业间分化比较明显的状况。同时,这也与国家有力的经济刺激政策有关。总体上,我认为既没有超预期的向好,也没有出现过度的恶化。”

银行股业绩环比大增

在各行业中,银行业是最受关注的板块之一。在A股最近一轮震荡调整中,以中小股交行报告指出份制银行为首的银行股表现坚挺,起到了定海神针的作用。

截至4月29日,在14家银行股中,有工行、建行、中行、交行等8家银行发布了一季报,净利润总额达957亿元,与去年同期的1031亿元相比,下降7.23%,明显少于22.49%的平均水平。而与去年四季度相比,环比增长约170%。

国元证券首席策略分析师刘勘向表示,去年四季度,各商业银行提取巨额拨备冲减,导致业绩触底,并使得银行业环比利润增长空间变大。以深发展为例,该行当年净利润下降77%,是因为该行在去年第四季度进行了一次特别的大额拨备核销,一次性计提拨备56亿元,核销不良贷款94亿元。“交行建行一季度环比增加的更高。”刘勘补充说。他还表示,建行一季度实现净利润262.76亿元,环比增长213.7%,交行一季度实现净利润79.68亿元,环比增长近40%。

他继续分析说,今年一季度,信贷规模增大,银行的生息空间相应变大。政府推行4万亿计划,要求商业银行为大项目提供配套贷款,刚刚进去的风险小收益高,谁先进去谁先受益,因此银行也都乐于做项目贷款。此外,从票据融资角度看,一季度的票据融资增加了1.48万亿,这是去年全年的两倍多。因为实行宽松货币政策,运作市场的货币空间大了,做票据融资的成本也低了。

基建行业红红火火

在国家4万亿投资政策出台后,受益最快且最明显的行业是基建业。截至4月29日,已有中国中铁、中国铁建、路桥建设等31家基金业上市公司公布了一季报,净利润总额达26.81亿元,同比增长35%,环比增长21%。其中,中国中铁一季度净利润达10.19亿元,同比增长61%,中国铁建净利润达9.44亿元,同比增长34%。

除基建业外,石化、食品饮料、软件及相关服务业上市公司的业绩也都呈现大幅增长态势。在石化行业,14家上市公司一季度总计贡献了123亿元的净利润,与去年同期的66亿元相比,增长86%。其中,中国石化取得了116亿元的净利润,增长75%。不过,石化行业业绩好转,主要是受国际原油价格下跌,以及成品油定价机制调整所致,可能难以持久。

在食品饮料行业,据对该行业39家上市公司的数据统计,今年一季度这39家公司共取得45.81亿元的净利润,同比增加23.97%。值得注意的是,在这个板块内部,各公司间的差异也非常巨大。一方面,双汇发展、贵州茅台、五粮液等保持较快增长。以双汇发展为例,该公司一季度净利润21.68亿元,同比增长42.52%;另一方面,光明乳业、恒顺醋业、古越龙山等都有较大幅度下降,而贵糖股份、南宁糖业等则出现亏损。

潘江指出,乳品行业问题奶粉事件的发生,成为政府进一步加大对食品安全管理的契机,这将更有利于国内规范的行业秩序的形成,从而对大型食品企业构成利好。

钢铁有色航运不容乐观

随后逐渐增高

与银行、基建、食品饮料等相比,钢铁、有色、建材等行业整体仍较艰难。

长城证券并购部总经理尹中余对表示,单提一季度环比上升具有一定的误导性,不能光看财务数字还要结合看基本面。“最典型的例子是钢铁行业,因为去年四季度很多企业计提了存货和其他一些减值准备,业绩差。月份许多民营钢铁企业复产,数字出来了,有人就说钢铁行业复苏,但实际上4月份的钢价是一天比一天跌得厉害,钢企两头都受压。很多盲目扩产的企业现在步入了第二个冬天,基本面根本没有好转。”

据对28家钢铁股的统计,今年一季度其亏损总额达45亿元,有13家企业盈利,15家企业亏损,亏损面超过50%,与去年同期仅2家企业亏损,净利润总额达148亿元形成巨大反差。

另外,55家有色企业的净利润总额仅为10.61亿元,同比下降84.18%,59家建材企业的净利润总额为5.85亿元,同比下降46.27%。



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